文/顾天杰
个人养老 为退休加餐？
丑媳妇终究还是要见公婆，个人养老金顶层设计终于落地。
4月21日，《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》出台，对个人养老金的总体要求、参加范围、制度模式、缴费水平等做出明确规定。
这份意见提到，个人养老金资金账户，用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的金融产品，参加人可自主选择。
当然绝大多数人想知道，如按照国家顶格标准每年1.2万元缴纳，60岁退休到底能拿多少钱？
有券商统计，假设个人养老金投资收益能达到社保基金8%的年化收益率，每年缴纳1.2万元并持续20年，可得到合计57.3万元的总收益。
（2020年 社保基金收益跑赢大盘）
为什么要大力发展养老金？
简单说就是已有的中国养老体系的三大支柱，已无法让中国人过上体面的退休生活。
第一支柱是“职工养老保险+城乡居民养老保险”，覆盖近10亿人、制度建设基本健全。
第二支柱是企业、职业年金，这部分覆盖比较少，只有5800万人。
第三支柱，就是这次国务院大力推广的——个人养老金。
简单说就是——个人缴费、税收优惠。
个人养老金资金账户实行封闭运行，其权益归参加人所有，除另有规定外不得提前支取（但可继承）。
如此看来，个人养老金优势不少：
1、获得个税减免抵扣
2、建立专款专用的养老账户
3、优化资产配置
4、自主选择投资标的
2020年官方数据显示，中国三大支柱占养老金资产比例分别为60%、30%和10%，目前问题是过度依赖第一支柱，相当于还是指望国家托底，第二、第三支柱明显发展不足。
对比美国，同时期三大支柱占比分别为10%、58.2%和31.8%，养老保障体系主要靠第二支柱、第三支柱。
通常我们在研究养老金时，以“替代率”来衡量养老金保障度，简单说就是你退休后的养老金与退休前工资的比值。
世界银行建议，养老金替代率在70—80%比较合适，可基本维持原有生活水平，60%替代率就只能保障基本需求。
世界范围内的警戒线替代率大约是55%，中国2021年官方数据却大约是45%，已经大大低于警戒线范围。
（基本养老保险基金预计在2035年耗尽 来源：中国社科院）
所以，目前中国养老体系的最大问题，不是制度不完善，而是金额不足。个人养老作为最重要的补充，势在必行，而且必须果断强推。
财富自由有多远？
中美两国养老金体系的差异，主要来自于市场化程度的高低，以及股市指数的走势。
美国养老金同样三部分：
1、联邦社保基金，美国联邦政府发起的强制性养老金计划，对标我们的基本社保基金。
2、401k 退休福利计划，由公司和员工一起出资，类似于企业年金。
3、个人退休账户IRA，个人主导自愿参加的储蓄型养老保险，对应我们的个人养老金制度。
美国最大的投资机构之一富达的数据显示，截止2021上半年，美国401k账户余额超100万美元账户41.2万个，创历史新高。
IRA账户中余额达到100万美元账户34.2万个，同样创下新高。
美国对养老制度的探索，是从20世纪七八十年代开始。
由单一的公共政府养老金起步，到后来的政府、企业和个人共担责任与风险，开启多层次、自由度高、市场化的养老改革。
对一个普通美国人来说，攒100万美元退休，是否容易？
说实话，也真是蛮难的。
2020年美国养老金资产总额37.8万亿美元。
第一支柱2.9万亿美元，占比7.7%并逐年下滑；第二支柱20.1万亿美元，占比53.3%；第三支柱14.7万亿美元，占比39%。
（来源：信达证券研究中心）
据媒体统计，假设一个美国人从25岁工作，第一年取平均工资5万美元计算，每年往IRA个人账户存10%工资，大约5000美元左右。
同时假定他选择的投资组合每年能实现7%的回报，那么大约40年后他才能攒够100万美元。
个人401k账户通常只能投资公募基金，不能投资单独的股票，少数例外是部分公司允许401k投资自家公司股票。
IRA账户可投范围就大多了，股票、债券、基金都可纳入选择。持有人不仅可挑选投资组合，还能聘请投资顾问管理账户。
美国劳工部数据，2021年全美住户月人均开支约1965美元，一年就是23589美元。
据美国人口普查数据，平均退休年龄男性65岁、女性63岁，总体期望寿命79岁，说明退休后至少要储备15年以上的生活开支。
如果按65岁退休计算，在没有额外收益的情况下，美居民平均每年可获超过6万美元的收入，大约是全美年均支出的3倍。
坐拥百万美元退休，在不乱花钱乱投资的情况下，度过富足的余生应问题不大。
因此美国人的养老账户，钱多钱少是和美股直接绑定，很多政府、大学的养老金基金，都是科技公司、伯克希尔的持股大户，也是这个道理。
把时间线拉长到5年、10年甚至15年，这些公司的股价上涨趋势稳定、每年还有分红，是长线资金的不二选择。
到2020年初新冠疫情爆发时，纳斯达克和标普500同步暴跌，401k账户平均余额下降19%，跌到9.14万美元左右。
随后美联储不断开闸放水，标普500重新走强，2021上半年401k平均余额超12万美元，一年上涨24%，IRA平均余额上涨到13万美元。
金融市场里曾有一种说法：
财富增值，美国人靠股市、中国人靠房子、欧洲人靠债券。疫情后的美国养老金，受影响最大的是第一支柱“社会安全保障金”，属于公共养老金体系。
相比之下第二支柱401k和IRA个人养老金，在疫情冲击下反而比较平稳，经历美股指数短期下滑后，迅速恢复正常甚至还创下新高。
中国个人养老金制度的进一步完善，不仅影响大家未来退休后能拿多少钱，还将掀起一场史无前例的投资者教育。
比如如何选择商业补充养老保险，基金经理哪家好，银行理财产品谁更靠谱，长短期资金如何安排？
这都将成为每一个希望储备养老金的人，需要权衡、思考的重要问题。
中国养老的指导思想，在过去30年经历过数次剧烈变迁：
1985年：计划生育好，政府来养老。
1995年：只生一个好，政府帮养老。
2005年：养老不能靠政府。
2012年：推迟退休好，自己来养老。
2013年：开始推广以房养老。
2020年，腾讯理财通联合清华大学、腾讯金融科技智库及腾讯金融研究院共同发布《国人养老准备报告》，其中披露——70后、80后养老需求最迫切。
而90后也已开始考虑养老问题。
80.6%的未退休受访者认为，退休前所有储蓄（包括存款、股票、基金、养老年金保单等）应达到目前年收入的十倍，才可实现较安全妥善的退休生活目标。
靠天靠地不如靠自己，政府未来起到的作用将十分有限，个人、市场化的力量终究要登场，在养老产业链中的占比只会越来越高。
事已至此，每一个人都要做好准备，让我们拭目以待。
（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）
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作者：顾天杰编辑：苏苏 北新十六
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