温故巴菲特在太阳谷上的经典演讲

趁着假期在家重温了巴菲特1999年在太阳谷的演讲，就发现巴菲特的理念在任何时候都不会过时。下面整理了这份演讲中的部分亮点，分享给大家：

1、给年轻投资者（投行）的建议

年轻人要努力成为自己想成为的人，尽可能做自己想从事的工作。巴菲特举了一个很毒舌的例子，“年轻的时候选择把性爱存起来，等到老年后再做”。

千万不要为了自己根本就不需要的东西，心甘情愿的冒着生命危险去赌博。例如，你有100万，本来一年可以赚10万，而通过加一倍杠杆的方式，让你一年多赚了10万。但其实这10万并不是你真正需要的，为了这不需要的10万，冒着巨大的本金损失风险、心理长期承受下跌时的痛苦，这完全是没有必要的。

投资的失败往往是太依赖数学，而不关注生意本身。我们每个人都会有很多的盲点，但是要注意，千万不要在细枝末节中迷失了方向。

2、自己喜欢的公司类型

一定要是好公司，时间是好公司的朋友，是坏公司的敌人。

公司一定要有护城河，能够拥有定价权和提价权的公司，巴菲特举了口香糖、喜诗糖果、可口可乐、吉列等公司。

一定要是自己能够看懂的生意，在自己的能力圈里面投资。例如可口可乐和宝洁，很明显都是好公司，但是巴菲特只看得懂可口可乐，例如可口可乐不会有味觉记忆，如果你早上喝了牛奶，下午很难再喝。但是可乐不一样，早上可以喝可乐，中午晚上还是愿意喝。

估值要合理不贵，并且可以永远持有公司。在这次演讲的时候巴菲特说持股永远不会卖出，但是现在的巴菲特认为如果过分高估的话，还是会卖出的。

不研究宏观的经济问题，要研究具体的公司。就像美股历史上遇到一战、二战、原材料涨价、经济萧条、越南战争、911等等困难，但是可口可乐依然在不停地创新高。

3、关于烟蒂模式的投资

对于捡烟蒂的行为，巴菲特是这样描述的，“我就像是一个在街上到处乱晃的人，偶尔看到地上还有一个满是口水的烟蒂，可以捡起来吸一口，吸完这一口后就没有了，买上就要接着去寻找下一个烟蒂”。

套利是一个好生意，但是这个机会是可遇不可求的，当你遇到的时候一定要抓住机会，但是没有机会的时候，你只能选择等待电话机旁边。例如，曾经巴菲特可以通过买一家公司的股票，然后到公司换取可可豆，再把可可豆卖掉后获利。现在40年过去了，巴菲特都没有遇到第二次换可可豆的机会。

4、自己犯的最大的错误

巴菲特最大的错误就是在本来能够看懂一家公司，但是自己依然犹豫不决，最后什么都没有做从而错过机会。例如，沃尔玛就是自己能够看懂的，但是当时自己犹豫之后，就错过了几十亿美元的机会；还有医药也是的，医药整个行业都会过得不错，所以对于医药只要买入整个行业的公司就行，在当时克林顿医改后医药股暴跌，当时应该买入的，但是依然犹豫不决后导致错过机会。对于微软、甲骨文等公司不算犯错，因为巴菲特真的不知道这些公司未来会怎样。

5、关于分红

伯克希尔至今几乎没有进行过任何分红，而不分红的原因是把钱留在公司，能够通过这些钱获取更多的利润，通过这样的方式滚雪球。如果未来有一天伯克希尔突然有一天没有办法让留存的现金获得更好的增长，这些钱最终都会通过分红到达股东的手中。

6、关于分散投资

如果你不追求获得超额的收益，那么确实可以通过分散投资获得平均收益，但是这不是伯克希尔的目标。对于持仓，六支就已经足够分散了，再多就没有任何意义，对于普通人的资金量，三支就已经很分散了。

7、关于市场先生

市场先生从来不会考虑个人的感受。如果你今天买了股票，立马涨了10%就高兴，跌了10%就为此难过，真的没有必要，因为市场先生从来不会考虑你个人的感受，更应该关注公司的基本面。

股票当然是买得越低越好。

8、关于子宫彩票

当时全世界总共有58亿人，巴菲特认为自己能够非常幸运出生在美国，因为巴菲特的能力圈就是投资，如果巴菲特要是生在战乱国家，或者农耕国家，可能早就饿死了。只有出生在美国才能够让自己的投资天赋充分展示。